👌돈이 없다👌

AI 산업에 대한 불신, 계절성 등등 요즘 시원하지 못한 장세에 대한 이유를 많이 이야기 하지만 핵심은 유동성 부족입니다. 

유동성 무새 같지만, 시장이 그렇게 된걸 어떡하나요.

TGA 잔고부터 봅시다.

2월 11일 개시 잔고가 9500억 달러, 한화로 약 1400조원 정도입니다.

동일 마감 잔고가 9100억 달러네요.

근래의 추이를 보아야 이 금액이 어떤 의미인지 이해하기 쉽습니다.

시계열을 1년으로 둔 그래프입니다.

유동성 고갈로 금리 발작이 오기 시작해서, 결국 연준의 정책 결정까지 유발한 시점이 작년 10월 부근입니다.

그래프의 가장 높은 지점이 9500 달러고, 연초까지 조금씩 풀리던 유동성이 최근 가파르게 다시 고갈되고 있습니다. 

지금의 재무부 잔고는 아주 빠방히 채워져 있다는 뜻입니다. 재무부의 계좌에 돈이 늘면, 시장의 돈은 그만큼 줄어든다는 말입니다.

유동성 공급의 기능을 TGA만 수행하는 것은 아니죠.

연준의 역레포 잔고도 봅시다.

마찬가지로 1년 데이터입니다.

바닥에 붙어서 얼마인지 가늠도 안되죠.

28억 달러 정도입니다. 한화로 4조원 정도.

유동성 공급의 기능이 거의 풀로 돌아가고 있고, 현재 상태로는 기능이 거의 정지된 상태라고 봐야합니다.

지급준비금이 어제 기준, 2.94조 달러 수준이라, 연준이 바라보는 충분한(Ample한) 수준에 못 미칩니다.

SOFR 금리가 튀지 않는다고 유동성 경색이 아닌가보다 하시면 안 됩니다.

12월에 연준은 SRF 한도를 폐지해서, 단기 금리 발작은 정말 쉽지 않아졌습니다.

https://blog.naver.com/dahoonjeong_/224117724075

아무튼, 이런 상황이니 요즘 TGA 잔고 추이를 다른 시기보다 더 주목해서 보게 되는 이유입니다.

돈이 없으면 유동성이 풍부한(매물이 많고, 호가가 촘촘한) 자산부터 파는겁니다.

크립토, 많이 오른 귀금속, 기술주 등의 변동성이 커진 까닭입니다.

미약하지만 일본 조기 총선 이벤트가 확정이 되었는데도 엔화가 강해진 것도 지금 시장에서는 이유가 될 수 있습니다.

BOJ는 지금 레벨의 엔화도 충분하지 않고, 약해지지 않도록 계속해서 주시하겠다는 일종의 구두 개입도 한 상태입니다.

엔화가 강해지면 규모는 알 수 없지만 어느정도 캐리 트레이딩이 정리가 되면서 변동성을 키웁니다.

4월은 미국 세수 시즌입니다.

재무부가 돈을 더 빨아들이면 시장 변동성이 계속 확대될 수 있습니다.

시원 시원하게 발사를 못하는 장세는 당분간 이어질 가능성이 있다는 얘깁니다.

재무부가 모아둔 저수지의 방류는 언젠가 이뤄질 것이고, 그 타이밍을 저희는 알 수 없으니 가장 효과적인 전략은 사서 그냥 두는 것입니다.

방류는 아주 높은 확률로 올 해 이뤄질테니까요.

변동성이 큰 시장에서는 그 변동성 먹겠다고 생각하고 매매 횟수를 늘리면 정말 위험합니다.

저와 여러분은 그거 못 합니다. 본인 그릇에 충실한 투자 해야합니다.

트레이딩이 효과적인 장이 있고 사서 묵히는 게 효과적인 시장이 있습니다.

거꾸로 보면 방향성만 맞추면 되는 시장입니다.

지금은 김장철 같습니다. 

감사합니다^^ 

p.s 위폴러 여러분, 즐거운 설 연휴 되세요.